短期股票配资山西证券执委会委员兼研究所所长刘军：紧扣“新质生产力”，锚定六大科技投资主线

2026年《政府工作报告》（以下简称《报告》）提出，要培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，并培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。

山西证券执委会委员兼研究所所长刘军认为，科技创新已成为全球产业升级的核心引擎，亦是资本市场长期布局的关键赛道。展望2026年，科技产业的发展将主要围绕六大核心方向展开，每个方向背后均有清晰的政策支撑、明确的技术迭代路径以及可预期的商业化场景，兼具短期的爆发力与长期的成长价值。

一、算力需求爆发为半导体产业打开广阔增量空间

《报告》明确提出，深化拓展人工智能+，促进新一代智能终端和智能体加快推广，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，为产业发展形成政策与产业双向共振的强力支撑。“龙虾”等智能体应用的快速走红，标志着AI算力消耗正从以训练为主，转向训练与推理双轮驱动，整体算力需求呈现量级式增长。根据华为预测，2035年全社会的算力总量将较2025年增长10万倍达10²⁷ FLOPS。训练端，GLM-5、DS V4等新一代大模型参数规模与训练复杂度持续攀升，直接带动AI芯片及配套算力基础设施的大规模部署，筑牢算力产业的底层增长底座。推理端，以OpenClaw为代表的智能体框架与深度求索、智谱等主流大模型深度融合适配，成为算力消纳的核心增量催化。依托Agent架构能力的快速普及，AI实现从简单交互应答到端到端自主执行复杂任务的能力跃迁，催生高密度、高频次的推理算力需求，大幅抬升算力消耗规模，持续拉动AI服务器、算力芯片、存储芯片等产业链核心环节需求扩容。

半导体产业全链条迎来国产替代确定性机遇。政策端，全国两会将集成电路列为新兴支柱产业。“十五五”规划进一步明确并完善新型举国体制，以超常规举措推进全链条关键核心技术攻关，力争实现决定性突破。资本端，国家大基金三期完成注资，叠加资本市场融资绿色通道落地，形成多元资本协同支持格局。华为昇腾910B/C、寒武纪思元系列持续提升在高端AI芯片市场的份额。半导体设备实现成熟制程全覆盖，先进制程攻关进程加快。在政策引领、资本加持、产业刚性需求的三重驱动下，我国半导体产业正从单点突破转向全链条自主可控，国产替代进入规模化推进阶段，国产链迎来确定性发展机遇。

二、算力+卫星构筑新型基础设施投资基石

AI供需两旺背景下，发挥我国新基建统筹优势，关注IDC、DCI、液冷等算力“地基”。2025年以来国内企业发布多款人工智能芯片产品，智能算力规模达1590EFLOPS，国内大模型引领全球开源生态，人工智能企业数量超过6000家，核心产业规模预计突破1.2万亿元。“十五五”时期，《报告》提出实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。从空间维度上，“东数西算”将升级为训推合理布局，边云协同的算力结构，建议关注算力枢纽节点IDC大型园区以及算力DCI光通信。《报告》首提“算电协同”，坚实的电网和新能源配网消纳能力成为我国算力发展不可取代的优势，新型电源、储能、液冷“十五五”空间广阔。

卫星互联网是新型信息基础设施重要组成，是构建空天地一体化信息网络、实现全域泛在连接的关键支撑。卫星互联网在应急通信、偏远地区覆盖、海洋航空等场景有广泛应用，产业链协同能力持续增强。“十五五”时期，我国将加快卫星互联网规模化部署与商业化应用，推动与6G、人工智能深度融合。2025年下半年以来，商业航天司成立、无线电创新院向ITU申报20.3万颗卫星频轨资源以及多款可回收火箭的陆续试验发射等事件表明，我国从顶层设计层面正将卫星互联网建设纳入综合国力的重要组成部分。“十五五”时期卫星制造、火箭发射服务、手机直连卫星、卫星测控和遥感数据分析服务等将快速发展。

国产替代进入核心攻坚阶段，AI芯片和通信芯片多环节发展值得关注。2025年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7和1.2个百分点。面向“十五五”，我国将推动集成电路关键核心技术攻关，强化产业链供应链自主可控，加快构建自主安全、开放协同的产业生态。2024年以来，随着头部国产AI芯片企业的产品创新，实现了超越制程的架构和系统优化迭代，国产AI芯片正从“能用”走向“好用”，成为包括公有云大厂、运营商和央国企AI+行动的底座，我们看好“十五五”时期昇腾、海光、沐曦、摩尔线程、天数智芯等实现跳跃式增长。此外，我们认为超节点是实现国产芯片系统优化的发展方向，交换芯片、网卡芯片、高速接口IP等核心半导体国产硅含量将持续提升。

三、机械设备聚焦出海与人工智能

2025年，我国制造业固定资产投资完成额累计同比增长0.6%，在中美关税等外部事项扰动下仍保持一定的韧性。同期，部分工业品如金属切削机床累计销量同比增长9.7%，工业机器人累计销量同比增长28%，体现出国内装备制造业的竞争力。展望未来，一方面基于国内工程师红利，过去技术实力的突破，渠道以及品牌建设等，出海仍是成长的重要增量，具体包括工程机械、工具、纺织服装设备、油服装备等领域有望在“一带一路”、非洲等市场迎来份额持续提升。另一方面，人工智能在装备领域的应用以及直接/间接带来的各行业资本开支值得重视，具体来看人形机器人作为具身智能的最佳载体，在数据/算法/硬件多维度支撑下产业化加速，国内以宇树科技、智元机器人等为代表的厂商频频获得大单。人工智能需求带来存储芯片环节显著增量，国内厂商份额较低，后续有望借助资本市场加速扩产，国产半导体设备从上游零部件到下游整机环节机遇明显。

四、军工行业景气度有望持续上升

2026年我国国防支出为19095.61亿元人民币，同比增长7%，相较2025年的7.2%小幅下调，从2021年迄今的六年时间中，中国国防预算增幅始终维持在7%左右，增速平稳可控。“十五五”时期，一批新型号装备将阶段批产，新域新质作战力量建设将持续加强，内装需求稳健上行。当前全球已进入大国竞争与世界格局重构的时代，各个地区的权利再平衡将伴随着愈发频繁的动荡和冲突，面对全球军贸市场的上行周期，中国的武器装备已经达到世界一流水平，并且中国军工企业可以为客户提供体系化的成建制的全套产品，未来有望重塑世界军贸格局。2026年将有多款新型中大型液体火箭密集首飞，可回收技术也将加速突破，随着运力瓶颈的有效破除，商业航天将迎来产业爆发期。2026年，在内装景气度持续修复、外贸市场不断突破叠加商业航天发展提速的推动下，军工行业景气度有望持续上升。

五、中国汽车产业聚焦四大方向，引领产业变革

结合全国两会热议话题与产业发展趋势，汽车行业聚焦四大核心期待，奋力绘就产业发展新蓝图。

一是跳出价格内卷，聚焦技术与品质，推动产业从规模领先向价值领先转型。当前汽车市场竞争已从价格竞争转向技术与品质竞争，行业期待企业加大研发投入，聚焦产品创新与品质提升，打造高端化、智能化、绿色化的产品矩阵，摆脱同质化竞争，提升中国汽车品牌的全球溢价能力，实现从“中国车”到“中国好车”的跨越，契合当前产业从“政策驱动”向“产品驱动”转型的趋势。

二是完善智驾法规，推动自动驾驶从试点走向普及。随着L3级自动驾驶试点范围不断扩大，行业迫切期待完善自动驾驶相关法律法规，明确人机责任划分、测试标准与准入规范，推动车路云一体化协同发展，破解技术落地的政策瓶颈，让自动驾驶技术更好地服务于出行场景，加速行业智能化转型进程。

三是深化出海布局，实现从产品输出到生态共建的跨越。依托“十四五”时期形成的出口优势，行业期待中国车企加强协同合作，精准适配海外市场需求，完善海外销售、售后与研发体系，推动本地化生产与供应链布局，同时带动核心零部件、技术标准与服务模式出海，构建“全球研发、全球生产、全球销售”的产业生态，提升中国汽车产业的全球话语权。

四是攻坚核心技术，实现关键领域自主可控。发挥新型举国体制优势，聚焦固态电池、车规芯片等“卡脖子”难题，加大研发投入与人才培育力度，推动核心技术突破。目前，比亚迪已实现硫化物固态电池中试线投产，东风汽车自研车规芯片将于2026年量产，未来需持续强化产业链协同创新，推动固态电池、车规芯片等技术规模化应用，进一步提升核心零部件自主化率，筑牢产业发展的技术根基，培育产业新质生产力。

六、产业升级，医药高质量发展路径明确

《报告》关于医药部分的内容围绕医疗、医保和医药展开。

医疗方面，强调深化以公益性为导向的公立医院改革，促进分级诊疗，强化基本医疗卫生服务；推进中医药传承创新，促进中西医结合。政策的主要思路还是在优化医疗资源布局上。

医保方面，将城乡居民基本医疗保险人均财政补助标准再提高24元，达到每人每年724元。同时，健全多层次医疗保障体系，加快发展商业健康保险。根据《中国商业健康险创新药支付白皮书（2025）》的数据，2024 年预计商业健康险支出约124亿元，占创新药整体规模的7.7%，支付占比尚未达到理想水平。根据国家金融监督管理总局数据，2025年我国商业健康险保费收入为9973亿元，保费规模增速有所回暖，未来商保在创新药械的支付潜力巨大。2025年首版商保创新药目录纳入19种药品。由此可以看出，在基本医保之外，政策正推动商保与基本医保互补，并给予创新药械更多支持，将更有力地推动创新药和医疗器械高质量发展。此外，《报告》提出稳步推动基本医疗保险省级统筹，这有助于优化医保资金配置，增强抗风险能力。此项内容已经是第三年写入报告，意味着省级统筹将进一步深化。

医药方面，《报告》将生物医药列入新兴支柱产业，生物制造、脑机接口列入培育发展的未来产业之列，医药的产业地位提升。根据央视财经，2025年，我国批准上市创新药76个，创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，合作模式也从单一授权逐步转向共同开发、收益共享、风险共担的模式，我国创新药的发展已经从研发阶段开始全球化。在仿制药领域，报告提出优化医药集中采购和价格治理短期股票配资，进一步释放出集采规则优化思路下，保质量、稳供应、避免价格严重偏离的政策信号，更加强调临床价值与质量，将进一步推动仿制药领域的高质量发展。我们认为，2026年，无论是产业发展还是资本市场，医药都将有良好的表现。

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